Il modello si basa sulla formula di Merton (1969), che aiuta a determinare la quota ottimale di azioni nel portafoglio, tenendo conto di tre variabili fondamentali:

1. Il rendimento atteso delle azioni rispetto al tasso senza rischio.

2. La volatilità storica del mercato azionario.

3. Il tuo grado di avversione al rischio (γ), calcolato in base a tre dimensioni:

   • quanto rischio vuoi prenderti,

   • quanto rischio puoi prenderti,

   • quanto rischio devi prenderti per raggiungere i tuoi obiettivi.

Il risultato finale è una stima quantitativa della percentuale di portafoglio da destinare alle azioni — che potrai poi adattare considerando la tua situazione personale, il reddito, i debiti e il tuo capitale umano.

Istruzioni e Avvertenze per l’Utilizzo

1. Celle Editabili:
   Modifica solo le celle evidenziate in giallo, per non alterare le formule.
2. Natura e Limiti:
   Questo file è un modello semplificato e non predittivo.
   Le stime si basano su dati storici e ipotesi statistiche.
   Lo scopo è aiutarti a comprendere i meccanismi decisionali dietro un’asset allocation equilibrata — non a fornire raccomandazioni d’investimento.

Passaggi Principali

1. Inserisci i dati di mercato

Nella colonna gialla, compila i seguenti campi:

• CAPE Ratio e Forward P/E Ratio del mercato di riferimento (di default: MSCI ACWI).
  Il file calcola automaticamente il rendimento reale atteso facendo la media tra i due valori inversi.

• Tasso risk-free reale: impostato di default all’1%, ma modificabile in base ai titoli di Stato indicizzati all’inflazione.

• Volatilità (deviazione standard): impostata di default al 15%, modificabile secondo le tue stime o il mercato di riferimento.

Il file calcolerà in automatico il rendimento reale in eccesso delle azioni rispetto al tasso senza rischio.

2.Imposta i tuoi parametri personali

• Scegli, tramite menu a tendina, i tre valori di γ (gamma, coefficiente di avversione al rischio) per:

  • rischio che vuoi prenderti,

  • rischio che puoi prenderti,

  • rischio che devi prenderti.

Ogni valore va da 2 (alta propensione al rischio) a 5 (bassa propensione al rischio).
Il file calcola la media automatica dei tre e la utilizza per stimare la tua quota azionaria ottimale.

3. Leggi i risultati

Il foglio mostrerà:

• La percentuale ideale di azioni nel portafoglio, in base ai dati inseriti.

• Una tabella di riferimento che mostra le allocation possibili al variare del rendimento atteso e del grado di rischio.

Nota: valori superiori al 100% indicano una leva potenziale — situazione teorica, non raccomandata per la maggior parte degli investitori.

4. Adatta i risultati alla tua realtà

Oltre ai parametri quantitativi, considera anche:

• la stabilità del tuo reddito,

• la presenza di debiti e

• il valore del tuo capitale umano (cioè il valore attuale del reddito futuro).

Chi ha un lavoro stabile e basso debito può permettersi un’esposizione azionaria più alta.
Chi invece ha un reddito incerto o elevato indebitamento dovrebbe ridurla rispetto al valore teorico suggerito.

⚠️ Disclaimer

Questo file è uno strumento educativo e informativo, non una raccomandazione di investimento.
Le ipotesi e i calcoli si basano su dati storici e non garantiscono risultati futuri.
Le decisioni d’investimento devono sempre tener conto della situazione personale di ciascun investitore.